Settore vs industria
Categorizzazione macro e granulare di un'azienda.
Settore e industria sono due livelli di categorizzazione dei titoli quotati. Il settore è la categoria macro (es. Information Technology, Health Care, Financials), mentre l'industria è una sotto-categoria più specifica (es. Software all'interno di IT, Banks all'interno di Financials, Biotech all'interno di Health Care).
Lo standard più diffuso è il GICS (Global Industry Classification Standard) sviluppato da MSCI e S&P, che organizza i titoli quotati in 11 settori, 25 gruppi industriali, 74 industrie e 163 sotto-industrie. Lucex usa la classificazione GICS per ogni titolo coperto, accessibile dalla pagina della posizione.
Esempio
Apple (AAPL) è classificata GICS settore "Information Technology", industria "Technology Hardware, Storage & Peripherals". Nvidia (NVDA), pur essendo nello stesso settore IT, è in industria "Semiconductors & Semiconductor Equipment". Microsoft (MSFT) è in IT ma in "Systems Software".
Significato pratico: confrontare il P/E di Apple con Nvidia dice meno di quanto sembri, perché hardware tradizionale e semiconduttori hanno cicli e margini diversi. Confrontare Apple con HP Inc. (HPQ, stessa industria Hardware) è invece un confronto pulito. Quando Lucex segnala "P/E sopra la mediana del settore", il benchmark interno è la mediana dell'industria specifica del titolo, non l'intero settore.
Quando si usa
Settore e industria servono a tre cose. Prima, scegliere il benchmark di confronto: i multipli di valutazione (P/E, EV/EBITDA, P/Sales) hanno senso solo all'interno della stessa industria. Seconda, screening per ribilanciamento: "quanto del mio portafoglio è in IT?" è la domanda standard di hygiene del portafoglio. Terza, diversificazione: se il 70% del tuo portafoglio è in 1 settore, sei esposto al ciclo di quel settore, non al mercato.
Limiti
La classificazione GICS si basa sulla principale fonte di ricavi attuale: Apple è "hardware" anche se i servizi (App Store, Apple Music, iCloud) sono ormai >25% dei ricavi. Le classificazioni vengono riviste periodicamente ma con ritardo rispetto all'evoluzione del business. Esistono anche standard alternativi (ICB di FTSE Russell, NAICS US) che dividono diversamente: per confronti internazionali bisogna essere certi di confrontare lo stesso schema.
Domande frequenti
Quanti settori GICS esistono?
Undici: Energy, Materials, Industrials, Consumer Discretionary, Consumer Staples, Health Care, Financials, Information Technology, Communication Services, Utilities, Real Estate. Tutti i titoli quotati sui mercati coperti da MSCI/S&P sono assegnati a uno solo di questi.
Per confrontare due titoli, è meglio settore o industria?
Industria, quasi sempre. Settore è troppo ampio: dentro Health Care convivono Big Pharma, biotech early-stage, e provider ospedalieri — business radicalmente diversi. Industria scende al livello dove i fondamentali sono effettivamente comparabili.
GICS o ICB?
GICS è dominante su Wall Street e nei principali ETF americani. ICB (Industry Classification Benchmark) è usato dagli indici FTSE e in alcuni mercati europei. Le due classificazioni si sovrappongono al ~90%, ma differiscono su casi border-line. Lucex usa GICS.
Termini correlati
Definizione educativa. Non costituisce consulenza finanziaria.